Иностранные эмитенты на нашем рынке (1 часть)

Сейчас ценные бумаги (ЦБ) зарубежных эмитентов демонстрируют на международных фондовых площадках большую ликвидность по сравнению с ликвидностью отечественных локальных ценных бумаг на национальных фондовых биржах. К тому же доля привлеченного капитала в отечественный бизнес именно из-за размещения акций таких эмитентов на иностранных фондовых биржах постепенно растет. Таким образом, сегодня иностранный биржевой рынок обращения финансовых инструментов, построенных на базе наших активов, значительно шире и более ликвиднее, чем национальный фондовый рынок.

Сразу следует отметить, что такие компании в определенных случаях лишь весьма условно можно называть иностранными, поскольку они создаются в зарубежной юрисдикции именно для привлечения средств за рубежом, а все основные активы остаются на территории страны, хотя и принадлежат иностранной фирме. Потом происходит дополнительный выпуск акций, которые торгуются на западных биржах, а деньги от их размещения возвращаются в страну и вкладываются в бизнес. Если говорить про действительно иностранные компании, где не только владельцы, но и активы находятся за пределами страны, то пока национальный фондовый рынок не имеет для их привлечения достаточных возможностей, поскольку является недостаточно конкурентоспособным на глобальном рынке капиталов через сравнительно низкий уровень ликвидности и низкий уровень развития инфраструктуры. Это подтверждает статус нашего рынка ценных бумаг как наименее развитого (frontier market) по международным классификациям.

Именно решение такой, более локальной задачи, как обеспечение параллельного обращения в стране и за границей ЦБ эмитентов, пока не смогло привлечь к нам капитал (он выбрал для этого международные фондовые биржи). А значит, нужны предпосылки для дальнейшей интернационализации, для улучшения международным сообществом восприятия нашего фондового рынка в качестве хотя бы развивающегося рынка (emerging market). Следует отметить, что ценные бумаги таких условно иностранных эмитентов более привычны и понятны именно для отечественных инвесторов. Кроме того, инвестиции в указанные ценные бумаги фактически направлены в страну, что уменьшает возможность непредвиденного оттока капитала.