Ценные бумаги иностранных эмитентов (1 часть)

Ключевым условием по допуску ценных бумаг (ЦБ) зарубежных эмитентов к обращению на нашей бирже должен быть их статус листинговых ЦБ, полученный на базовой иностранной биржевой площадке, где они были впервые допущены к торгам. Такое ограничение имеет целью предотвращение ситуации, когда в обращение будут допущены недостаточно ликвидные и инвестиционно-непривлекательные (или вообще «мусорные») ценные бумаги. Практика показывает, что надо расширять на национальном биржевом рынке круг ЦБ с хорошими инвестиционными характеристиками, а не создавать риски для валютных и налоговых злоупотреблений. В общем, ЦБ иностранных компаний должны попадать в листинг отечественной фондовой биржи, исходя из их выполнения листинговых условий в соответствии с законодательством. Необходимо определить условия, при которых мгновенно прекращается пребывания в листинге таких ценных бумаг.

Например, при систематическом скрытии информации или при «охлаждении» обращения этих ЦБ на иностранных биржах (с определением параметров, характеризующих такое явление). Также желательно отслеживание количественных значений финансовых показателей иностранных эмитентов. Режим торговли ЦБ иностранных предприятий в нашей стране должен быть унифицированным и предусматривать исключительно надежные модели клиринга и расчетов, с безусловным соблюдением принципа «поставка против оплаты», чтобы минимизировать риски для инвесторов. Проблемы валютного регулирования могут быть решены путем реализации двух следующих моделей. Модель №1 предусматривает изменение режима функционирования денежного инвестсчета с возможностью получить на него нацвалюту от продажи «чужих» ЦБ, но без возможности дальнейшей свободной конвертации в инвалюту.

Модель №2 – она предусматривает параллельное использование двух инвестиционных счетов (финансового счета и счета в ЦБ (депо-счета)). Такая модель основывается на существующей практике функционирования мультивалютных инвестиционных счетов зарубежных инвесторов. При этом надо отметить, что порядок функционирования депо-счетов нерезидентов у нас урегулирован – он не отличается от соответствующего порядка для депо-счетов резидентов.