«уралсиб»_ покупки на российском рынке евробондов продолжились __ комментарии аналитиков

«Уралсиб»: Покупки на российском рынке евробондов продолжились Quote. rbc. ru 08.04.2016 14:54 «Вчера особых макроэкономических новостей из США не было, но доллар понемногу укрепляется. Повышение курса доллара в определенной степени было связано с новой волной бегства в качество: хотя никаких новых аргументов, которые могли бы заставить рынки поверить в то, что ФРС поднимет ставку в апреле, нет, возможное понижение МВФ оценки роста мировой экономики могло послужить для инвесторов стимулом к сокращению рисковых

активов. Таким образом, в этот раз укрепление доллара совпало с повышением спроса на US Treasuries. Доходность 10-летних UST вчера снизилась на 7 б. п. Из экономических индикаторов, вышедших вчера, единственными значимыми стали данные о количестве первичных обращений за пособиями по безработице, которые вновь оказались ниже консенсус-прогноза. Сегодняшний день, вероятно, будет относительно спокойным, с точки зрения макроэкономических публикаций. Цены на нефть чрезвычайно волатильны, сегодня котировки Brent восстановились до уровня выше $40/барр. Рынки сейчас пытаются оценить вероятность достижения в середине апреля во время встречи представителей нефтедобывающих стран договоренности об ограничении нефтедобычи. Однако даже если такая договоренность и будет достигнута, шансов на то, что цены на нефть существенно вырастут, практически нет. Скорее всего, эта договоренность лишь поможет предотвратить очередное резкое падение нефтяных котировок. Покупки на российском рынке евробондов продолжились, но стали более нервными из-за цен на нефть. Как и ожидалось, торговый день на российском рынке еврооблигаций начался с заметного роста цен благодаря ралли на нефтяном рынке, прошедшему поздно вечером в среду. При открытии российские суверенные евробонды подорожали приблизительно на 0,5 п. п. от номинала, но во второй половине дня нефтяные котировки начали снижаться, и на российском рынке появились продавцы. В результате цены на длинные суверенные бумаги вчера закрылись ростом на 0,3 п. п. от номинала, но пятилетний CDS-спред России расширился на 6 б. п., до 300 б. п. Доходность UST-10 снизилась с 1,76%, до 1,69%, что, вероятно, и поддержало котировки российских евробондов в четверг. Облигации госбанков вновь показали лучшие результаты. Корпоративные евробонды также завершили день ростом цен, лучшую динамику показали еврооблигации некоторых госбанков. VEBBNK-25 (доходность к погашению 6,5%) прибавил 0,5 п. п. от номинала, SBERRU-23 (доходность к погашению 6,8%) – 0,4 п. п., бумаги других банков подорожали приблизительно на 0,2–0,3 п. п. Внешний фон сегодня утром преимущественно позитивный: фьючерсы на американские индексы торгуются в зеленой зоне, цены на нефть в небольшом плюсе, а рынки Азии демонстрируют смешанную динамику. Среди корпоративных евробондов, номинированных в евро, бумаги Газпромбанка выглядят привлекательно оцененными. Старший выпуск GPbrU-18 торгуется по 100,5% от номинала, что соответствует доходности 3,75% и спреду 390 б. п. над немецкими госбумагами (Bunds). На один год более длинный выпуск GPbrU-19 торгуется по 99,75% от номинала, что предполагает доходность 4,05% и спред 420 б. п. Учитывая отрицательные безрисковые ставки на ближней половине кривой в евро, доходность порядка 4% с ограниченным рыночным риском (модифицированная дюрация GPbrU-19–2,9 года) представляется хорошим вариантом. Если говорить о кредитном профиле, Газпромбанк (рейтинги BB+/Ba2/BB+ от S&P/Moody’s/Fitch) является частью Группы «Газпром» и занимает третье место в российской банковской системе по размеру активов. В четвертом квартале 2015 года Газпромбанк смог получить относительно небольшую прибыль – 22,5 млрд руб., а его 12-месячный ROA улучшился с минус 1,5%, до минус 0,6%. Таким образом, банк начал выбираться из провала, в котором находился первые три квартала 2015 года. Коэффициент достаточности капитала первого уровня Газпромбанка составлял 8,5%, что ниже среднего значения по сектору, но для такого крупного банка это приемлемый показатель. В четвертом квартале чистая процентная маржа, как и в предыдущем квартале, сократилась и составила 2,46%. Тенденция к сжатию маржи – одна из проблем, которые Газпромбанку предстоит решить», – сообщили аналитики «Уралсиб» Ирина Лебедева, Ольга Стерина и Дмитрий Дудкин. М. М. Поделиться этой статьей Постоянный адрес: Скопировать Мгновенное размещение: . Facebook

Twitter Все замечания и пожелания присылайте на quote@rbc. ru. Все права защищены и охраняются законом. © 1995 - 2016 РосБизнесКонсалтинг. Порядок и Условия использования данных © Dow Jones&Company. Информация об ограничениях © Reuters, © AP. Данные предоставлены © ComStock, Inc. [*] Материалы блоков размещаются на правах рекламы Подробнее о соблюдении авторских прав и размещении рекламы. Любое использование материалов допускается только с указанием в качестве источника информации портала Quote. ru. Гиперссылка обязательна. Новости портала | Контакты Все информационные ресурсы проекта Quote. rbc. ru имеют исключительно информативные цели и не являются публичной офертой к купле/продаже каких-либо ценных бумаг или осуществлению любых иных инвестиций. Информация, содержащаяся на страницах портала Quote. rbc. ru, была получена из источников, которые редакция Quote. rbc. ru считает заслуживающими доверия. При этом редакция проекта и авторы текстов не несут ответственности за возникшие убытки в связи с использованием содержащейся на страницах портала Quote. rbc. ru информации. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено с повышенным риском, в связи с чем инвесторам необходимо провести самостоятельный анализ ситуации и объектов инвестирования перед вложением средств.