Инвесторы осторожно возвращаются на развивающиеся рынки на фоне сохранения рисков от reuters

© Reuters. Трейдеры на Филиппинской фондовой бирже в Маниле

ЛОНДОН (Рейтер) - Активы развивающихся рынков могут снова показаться дешёвыми спустя годы слабости, но, по понятным причинам, инвесторы не спешат активно вкладываться в развивающиеся страны до окончательного завершения финансовых и политических кризисов.

В последние полтора месяца инвесторы из разных стран начали осторожно возвращаться к развивающимся активам, отчасти надеясь, что неприятная встряска в начале года была последней после трёх лет падений и разочарований.

По данным Института международных

финансов, зарубежные инвесторы вложили около $36,8 миллиарда в акции и облигации развивающихся стран в марте, что стало самым существенным притоком капитала практически за два года и значительно превысило среднемесячный показатель последних четырёх лет.

Между тем это лишь первые шажки. Для сравнения, в 2015 году чистая утечка капитала с развивающихся экономик составила около $730 миллиарда.

Чтобы сомнения развеялись, необходимо устранить три препятствия.

Во-первых, непреходящее беспокойство относительно возможного повышения процентной ставки ФРС США и укрепления доллара, которые усложняют жизнь заёмщикам устойчивых валют в развивающихся экономиках, оказывают давление на местные валюты и требуют более жёстких, чем раньше, условий кредитования.

Во-вторых, замедление темпов роста экономики Китая, и его влияние на стоимость сырьевых товаров и развивающиеся рынки в целом.

И в-третьих, растущие политические риски в таких странах, как Бразилия, Турция и Южная Африка, усиливаемые рецессиями и увеличением безработицы, которые, в свою очередь, усугубляют и без того болезненное состояние экономики и политический паралич стран.

Ни первую, ни вторую проблему решить пока не удалось.

Восстановление мировых рынков в последние несколько месяцев обусловлено сомнениями Федрезерва США касательно того, стоит ли продолжать повышать ключевую ставку после декабрьского заседания, на котором регулятор повысил ставку впервые почти за 10 лет, а также вытекающей из этого слабостью доллара.

Аналитики JPMorgan сохраняют оптимизм в отношении того, что развивающиеся рынки продолжат демонстрировать опережающую динамику в следующие три месяца. Между тем они признают, что явных изменений в экономической ситуации не произошло, и колебание цен основано исключительно на перепозиционировании.

"Учитывая слабость акций и валют развивающихся рынков в течение практические пяти лет и недавние беседы с инвесторами, может пройти минимум несколько месяцев перед тем, как средний инвестор вновь станет нейтральным", - сообщили они клиентам.

СМЕЛЫЙ ШАГ

Таким образом, ситуация может получить продолжение, но она крайне уязвима, учитывая, что глобальный климат может вновь ухудшиться.

Прежде всего, оптимизм JPMorgan основан на уменьшении риска из-за Китая, связанного с беспорядочной девальвацией юаня.

Хотя Пекин проявляет решительность в данном вопросе, лишь малая часть инвесторов умудряется сохранять уверенность относительно рынков Китая.

Директор по размещению активов подразделения швейцарской компании Pictet's Wealth Management Кристоф Донэй считает, что сейчас Китай может удерживать ситуацию под контролем, но в ближайшие три года существует высокая вероятность явления, получившего название "момент Мински" - внезапное резкое падение стоимости активов в результате давления кредитов и валют.

"В связи с этим мы держимся подальше от активов развивающихся рынков", - сказал он.

На фоне подобного скептицизма в отношении мировой обстановки, возвращение на развивающиеся рынки, раздираемые разрушительными политическими рисками, кажется как минимум смелым шагом.

Политической борьбе в Бразилии ещё предстоит достигнуть своего пика. Президент страны Дилма Русеф пытается удержать власть и избежать импичмента на фоне расследования по делу о коррупции.

В то время как рынки страны укрепились в связи с возможностью смены правительства, ситуация может окончательно разрешиться только спустя несколько недель или даже месяцев.

Турецкая экономика и политика также находятся под давлением из-за войны в соседней Сирии, связанного с ней кризиса беженцев, конфликта с курдами, репрессий против СМИ и перепалок с Россией.

Более авторитарные правительства, такие как Китай и Россия, могут показаться менее уязвимыми, чем их демократические коллеги, но замедление экономики и рецессия также усиливают политические риски в этих странах.

"Политика и возможности институтов будут иметь большое значение для развивающихся рынков в дальнейшем, - считает Камакшиа Триведи из Goldman Sachs. - Эти факторы становятся более значимыми на фоне вялого роста и жёстких кредитных условий".

(Майк Долан при участии Суджаты Рао. Перевод и текст Ксении Орловой. Редактор Юлия Заславская)

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

Размещение ссылок, рекламы и спам;

Ненормативная лексика, а также замена букв символами;

Оскорбления в адрес участников форума и авторов;

Разжигание межнациональной и расовой розни;

Комментарии, состоящие из заглавных букв.

Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing. com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing. com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing. com.

Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data .

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.

Предупреждение о риске: Fusion Media не несет никакой ответственности за утрату ваших денег в результате того, что вы положились на информацию, содержащуюся на этом сайте, включая данные, котировки, графики и сигналы форекс. Операции на международном валютном рынке Форекс содержат в себе высокий уровень риска. Торговля на рынке Форекс может не подходить для всех инвесторов. Спекулируйте только теми деньгами, которые Вы можете позволить себе потерять.

Fusion Media напоминает вам, что данные, предоставленные на данном сайте, не обязательно даны в режиме реального времени и могут не являться точными. Все цены на акции, индексы, фьючерсы носят ориентировочный характер и на них нельзя полагаться при торговле. Таким образом, Fusion Media не несет никакой ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных. Версия этого документа на английском языке является определяющей и имеет преимущественную силу в том случае, если возникают разночтения между версиями на английском и русском языках. Вы ищете акции, котировки или графики форекс? Взгляните на портал Investing. com - лучший технический анализ и современный экономический календарь к вашим услугам!