Brexit определяет все зайцев н л экономика промышленного предприятия

Юрий Вишневецкий, участник конкурса аналитиков Альпари

Федрезерв США принял решение оставить учетную ставку без изменений в диапазоне 0.25-0.5%, этот результат совпал с практически единодушным мнением рынка, а потому не вызвал особых волнений. Текст сопроводительного заявления также не принес никаких сюрпризов – по мнению членов Комитета, рынок труда охлаждается на фоне общего экономического подъема, а текущие экономические условия способствуют постепенному повышению ставки.

Основная причина нерешительности FOMC – провальный отчет по рынку труда в мае, во всяком случае рынок считает именно так. Однако есть и другие причины.

Анализ финансовых

потоков указывает на заметное безразличие капитала к возможному росту привлекательности финансовых инструментов США из-за повышения процентной ставки. Во всяком случае, отчет Казначейства США о притоке иностранного капитала за апрель не позволяет сделать иного вывода – рынок не видит перспектив.

Чистый исход капитала из казначейских облигаций и векселей за 12 месяцев составил 65.1 млрд. долл., таких темпов выхода не было даже во время кризиса 2008 г. Можно долго спорить о причинах этого явления, но факт остается фактом – притока международного капитала в трежерис больше нет.

Уже 30 месяцев подряд наблюдается чистый исход иностранных инвесторов с фондового рынка США, по состоянию на 1 мая вывод за последний год составил 135.6 млрд. долл. Другими словами, никакой поддержки фондовому рынку США, кроме механизма «обратного выкупа акций», не наблюдается. Однако надо понимать – для того, чтобы механизм buyback продолжал функционировать, требуется обеспечивать корпорации непрекращающимся притоком дешевых денег, что в условиях стремительного сокращения корпоративных прибылей с одновременным удорожанием заимствований в случае роста процентных ставок будет невозможно.

Относительный пик в последний год был достигнут в июле 2015 г., на тот момент рынок еще верил в возможность скорого роста процентных ставок. Однако после того, как стремительно полетел вниз фондовый рынок Китая из-за начавшегося вывода инвесторского капитала, власти Поднебесной приняли ряд быстрых мер, направленных на стабилизацию ситуации. Одной из этих мер была девальвация юаня, проведенная трижды за короткий период. Аналогично китайские власти действовали и накануне вчерашнего заседания – 3 июня в финансовую систему страны было влито 40 млрд. юаней через механизм обратных 7-дневных РЕПО, а затем и вовсе девальвировали юань к минимальному с 2011г. уровню, послав ФРС накануне заседания недвусмысленное предупреждение.

Обновленные прогнозы ФРС мало изменились в сравнении с мартом. Темпы роста ВВП понижены с 2.2% до 2.0%, что выглядит логичным на фоне замедления мировой экономики. Ставка по безработице осталась без изменений, а вот показатели по инфляции пересмотрены в сторону повышения, что указывает на снижение рисков, по мнению FOMC.

Несмотря на то, что 6 членов Комитета предполагают однократное повышение ставки в текущем году, общий прогноз по ставке на конец года остался без изменений на уровне 0.9%. Это, вне всякого сомнения, бычий фактор для доллара, который обязательно сыграет свою роль в случае, если рынок труда в июне восстановится после майского провала.

Таким образом, общая оценка экономики США остается прежней – к подъему учетной ставки она не готова, и чтобы ФРС решилась сделать еще один шаг, требуется нечто более существенное, чем вербальные интервенции. Однако даже с учетом затянувшейся паузы дифференциал ставок будет играть свою роль, и общий прогноз по доллару остаётся бычьим.

На данный момент основным фактором, влияющим на настроения игроков, является приближение даты референдума относительно членства Великобритании в ЕС. Последние опросы показывают, что число сторонников выхода растет, что уже является мощным фактором риска. Прогноз на ближайшую неделю остается прежним – исход капитала из рисковых активов, который не сможет остановить даже чуть более голубиная, чем ожидалось, позиция ФРС, спрос на золото, иену и другие защитные активы, и, вероятно, развитие отката по нефти от достигнутого 9 июня 8-месячного максимума.

Alpari — форекс-брокер мирового уровня, в индустрии Forex c 1998 года.

Группа компаний «Альпари»:

• ООО «Альпари-Брокер», ОГРН 1081690059330. Имеет лицензии на брокерскую деятельность, деятельность по осуществлению доверительного управления и деятельность дилера в соответствии с Федеральным законом №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Лицензии ФСФР России № 016-12915-100000, № 016-12917-010000 и № 016-12919-001000. Является членом СРО НАУФОР, свидетельство № 000774. Входит в реестр лицензированных дилеров в разделе профессиональных участников рынка ценных бумаг на официальном сайте Центрального Банка Российской Федерации.

• Alpari Limited, Cedar Hill Crest, Villa, Kingstown VC0100, Saint Vincent and the Grenadines, West Indies, is incorporated under registered number 20389 IBC 2012 by the Registrar of International Business Companies, registered by the Financial Services Authority of Saint Vincent and the Grenadines.

• Alpari Limited, 60 Market Square, Belize City, Belize, is incorporated under registered number 137,509, authorized by the International Financial Services Commission of Belize, license number IFSC/60/301/TS/16.

• Alpari Research & Analysis Limited, 209 Tower Bridge Business Centre, 46-48 East Smithfield, London, United Kingdom, E1W 1AW (financial research and analysis for the Alpari сompanies).

• Private Institution of Additional Professional Education "ALPARI INVESTMENT ACADEMY", license number 3427.

Альпари — один из инициаторов создания ЦРФИН (Центра регулирования внебиржевых финансовых инструментов и технологий).

Альпари является членом Финансовой комиссии (The Financial Commission) — международной организации, которая занимается разрешением споров в сфере финансовых услуг на международном валютном рынке.

Уведомление о рисках: начиная работать на валютных рынках, убедитесь, что вы осознаете риски, с которыми сопряжена торговля с использованием кредитного плеча, и что вы имеете достаточный уровень подготовки.

Политика конфиденциальности

Перепечатка материалов