Рост цен на нефть: плюсы и минусы для России

Цены на нефть сегодня демонстрируют небольшое снижение, тем не менее рост цен в последние дни существенно помог российскому бюджету.

Котировки смеси Brent по состоянию на 8:20 мск теряют около 0,5%, что в целом выглядит логично, с учетом того, насколько бурный рост наблюдался в последние дни, и того факта, что с технической точки зрения котировки уперлись в верхнюю границу восходящего канала.

От своих минимумов цена за баррель североморской смеси подорожала уже ровно на 60%, при этом курс доллара снизился на 23%. Таким образом, очевидно, что ключевой для российского бюджета показатель — стоимость нефти в рублях — значительно вырос: примерно на 36%.

Сейчас показатель находится вблизи отметки 2900 руб. Для сравнения, во время паники на рынке нефти в январе он опускался до 2125 руб., что для бюджета РФ, конечно, является настоящей катастрофой. Напомним, продажа нефти составляет порядка половины доходов бюджета.

Тем не менее необходимо учитывать, что Brent — эталонная смесь, а Россия продает смесь Urals, которая стоит на несколько долларов дешевле. Вчера, например, стоимость марки Urals в рублях достигала отметки 2770 руб., что само по себе уже неплохо, хотя до начальных параметров бюджета эта цифра еще достаточно сильно не дотягивает.

Опять же стоит вспомнить события января, тогда Urals впервые с момента начала мирового финансового кризиса опускался в цене ниже 2 тыс. руб. Именно тогда власти срочно заговорили о необходимости секвестра бюджета, правда его параметры так толком и не были озвучены.

На самом деле рост цен на нефть может сыграть с российскими властями злую шутку. В какой-то мере оказывает расслабляющее действие на руководство страны. Что-то подобное мы уже видели в 2008-2009 г., когда стоимость «черного золота» очень быстро вернулась к отметке $100 за баррель.

Однако необходимо учитывать еще и тот факт, что до 2008 г. рост цен на нефть делал Россию объектом инвестиций, а сейчас этого нет, хотя развитие без инвестиций представить себе довольно сложно.

Более того, в своей речи глава Банка России Эльвира Набиуллина отметила, что без реформ российская экономика расти не будет, даже если цены на нефть снова вернутся к $100 за баррель.

«Экономика России не сможет расти больше 1,5-2% в год при отсутствии структурных реформ», — заявила она. Она также добавила, что устойчивый рост может обеспечить только инвестиционный тип развития. В целом для такого роста нужно сочетание трех факторов: ответственной макроэкономической политики, структурных реформ и развития рынка капитала.

С госпожой Набиуллиной сложно не согласиться. Кстати, подробно эта тема обсуждалась в программе «Курс дня» от 13 апреля. Ведущий Николай Корженевский и гость программы Геннадий Меликьян полностью поддержали мнение Эльвиры Набиуллиной.